与今世缘“分手”之后，景芝酒业或将曲线上市？

1月10日，潍坊亚星化学股份有限公司（下称“ST亚星”）发布公告称，拟以现金收购的方式收购山东景芝酒业股份有限公司（以下简称“景芝酒业”）白酒业务的控制权。

ST亚星对于潍坊人并不陌生，其与景芝酒业同属于潍坊百强企业，2001年就已经上市，曾“九年九换董事长”，也曾“连亏九年”，吸引多路资本围猎，目前资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅为1.45亿元。

“以深化改革、推动企业上市为动力”，景芝酒业、董事长刘全平曾在景芝酒业2021年新年献辞中这样说道。

自2018年后，景芝酒业多次提及上市，业内不断有观点称“景芝急了”。此次ST亚星发布公告，被视为景芝酒业推进“曲线上市”的又一举措。

ST亚星拟收购景芝酒业股权，这也是继ST岩石收购江西章贡酒业、大豪科技入主红星二锅头之后，近期又一潜在酒业跨界资本动作。为何资本纷纷看重酒业呢？

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景芝急了？

值得关注的是，ST亚星在公告中表示，刘全平拟担任本公司董事，这也被视为其“借壳上市”征兆。

在此之前，今世缘曾发布公告称，基于行业发展、市场估值以及合作方谈判进展、公司战略发展等考虑，决定终止设立并购景芝酒业的并购基金。

相较于被今世缘并购，景芝酒业未来如果能够成功借壳ST亚星，则将实现独立上市，无论对于景芝酒业借助资本市场发展，还是潍坊市保护ST亚星这一上市公司资源，均有积极意义。

根据景芝酒业1月2日召开的2020年营销工作总结暨2021年营销工作会议消息，景芝酒业提出，2021年是推动公司转型、快速发展的关键之年，要“站在新起点，开战即决胜”的姿态，为推动全年任务目标实现。

刘全平在会上为景芝酒业确定了主品培育、区域市场提升等多项“攻坚战”，会议虽然并未披露景芝酒业未来数据目标，但从会议内容可以看出，景芝酒业“十四五”发展目标深远，该次会议上也同时提及了上市目标。

对于景芝酒业来讲，确实面临着前所未有的机遇。从酒类市场来看，消费升级和酱酒热两大趋势，为众多企业创造了较大的市场增长空间。根据潍坊市经济发展规划，当地正推动“青潍一体化协同发展”，两地经济交流与互动将更加频繁，对景芝酒业深化全省市场布局大有裨益。

2020年11月，潍坊市委、市长田庆盈曾在贵州景芝景酱公司考察中，向景芝酒业提出了“要为鲁酒行业和潍坊经济社会高质量发展再作新贡献”的要求。实际上，由于ST亚星和景芝酒业都是潍坊市国资持股企业，两者此番牵手，也是潍坊市经济转型的尝试。

原潍坊市市委惠新安2019年曾带队到南方五市进行考察学习，回到潍坊后曾表示，“相比南方五市，我们的差距之大显而易见……看了之后，不仅具有强烈的危机感，而且产生了莫名的恐惧感，危机感源于今天的差距，恐惧感来自五年、十年、十几年后的差距。”

这也被视为继“山东急了”之后，“潍坊急了”的信号，而潍坊市也掀起了学习讲话精神的热潮。无论是对于“盈利能力较差”的ST亚星，还是对于正寻求快速发展的景芝酒业来讲，如果未来并购能够实现，确实值得期待。

对于有着庞大的酒类消费市场和数量众多白酒企业，却没有一家白酒上市公司的山东来讲，景芝酒业对资本市场的渴望，也凸显出“景芝急了”。而如若其借壳成功，对于鲁酒振兴也有着更大的积极意义。正如刘全平在新年贺词中表示，“寒冬挡不住温暖的脚步，春天已经在路上”。

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“蛇吞象”的ST亚星是谁？

根据公告，ST亚星称公司已经与景芝酒业签署《合作意向协议》，双方同意上市公司或其下属子公司以现金收购的方式取得景芝酒业白酒业务的经营性资产。本次交易完成后，上市公司将取得景芝酒业白酒业务资产的控制权。

ST亚星是一家从事氯化聚乙烯、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等化学产品的生产销售的企业。对于此次收购，公司表示“将随着酒类业务的不断发展，进一步提升盈利能力，实现上市公司高质量健康发展”。

值得一提的是，ST亚星曾尝试与力诺集团医药业务进行重大资产重组，但最终以失败告终，而在终止重组说明会上，公司就曾透露，“不排除将根据实际情况拓展新的业务的可能性，从而持续提升公司发展及盈利能力”。

2020年12月，曾有股民在ST亚星股吧，转发了田庆盈一行到贵州景芝景酱公司考察的新闻，认为ST亚星“有被景芝酒业借壳上市”的可能。进入2021年以来，ST亚星也已经多次触发涨停。

对于本次收购，业内外普遍关注的是ST亚星的实力。

从业绩来看，ST亚星目前深陷业绩泥沼。公司2020年前三季度营业收入仅为4284万元，归母净利润亏损1998万元，账面资金只有1.45亿元。不仅如此，因当地环保要求，ST亚星潍坊市寒亭区的生产厂区已全面停产，正推进搬迁复产事宜。

据公开资料显示，截至2019年11月30日，景芝酒业实现营业收入12.36亿元，净利润3715.0万元。这也意味着，对于ST亚星而言，此番拟收购景芝酒业，或将上演一出“蛇吞大象”的戏码。

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业外资本为何接连“喝酒”

ST亚星已经是近期又一家试图“饮酒”的业外企业。如果把时间线拉长，在近期则有豫园股份、大豪科技、ST岩石等多家业外企业与酒业产生关联，并纷纷迎来出现涨停行情。

排除酒企主动借壳上市来看，资本对于酒业的看好，得益于酒业的发展势头。

工业和信息化部日前发布的2020年1-11月酿酒行业运行情况显示，1-11月，全国规模以上酿酒企业营业收入累计达到7354.1亿元，同比增长1.2%；利润总额累计达到1515.3亿元，同比增长8.6%。

即便在资本层面，白酒股的回报也十分诱人。

Wind数据显示，2020年白酒板块年度涨幅超2倍；啤酒板块涨幅约0.93倍，葡萄酒涨幅约1.27倍，黄酒涨幅约1.34倍。根据统计，酒鬼酒2020年股价上涨约3.38倍，复市不久皇台酒业股价也上涨了约3.27倍。

如此不难发现，无论是从业绩层面，还是从资本层面，ST亚星向景芝酒业伸出橄榄枝，都与酒业近来的增长势头不无关系。

值得一提的是，ST亚星在公告中也提及，目前公司与交易对方签署的协议仅为各方基于合作意愿和基本原则的意向性约定，协议约定的具体事项在实施过程中存在变动的可能，尚存在一定的不确定性，交易双方将进一步协商确认交易方案，具体以双方签署的正式协议为准。

对于景芝酒业来讲，皇台酒业等企业的案例证明，上市并不是万能药，企业的发展仍然有赖于自身。未来，景芝酒业的“春天故事”将如何展开，让我们拭目以待。