在股市的繁荣与萧条中，投资者总是寻求一条稳健的道路来保护自己的资产。指数基金，无疑是其中的一种重要工具，它们通过复制和跟踪特定股票市场指数来实现持有多样化的投资组合。然而，对于这些基金来说，估值至关重要，因为它能够帮助投资者了解他们所持有的资产真实价值。
净资产比（NAV）和市盈率（PE Ratio）是两种常用的估值指标，它们可以为我们提供关于指数基金当前状况的深入洞察。
首先，我们来看净资产比。净资产比简单地将每一单位份额对应的现金流通量除以该单位份额当前价格。这一比例反映了一个公司或基金的基本面价值，即其实际内在价值相对于市场价格。在估值时，如果一个指数基金拥有高净资产比，这意味着该基金可能处于较高风险水平，同时也可能伴随着更大的潜在回报。此外，当市场情绪过热时，投资者购买更多份额导致净资产比下降，从而影响到整个市场结构。
例如，在2019年初，由于全球经济正处于增长期并且利率较低，大型-cap美国股票ETF，如Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)，其净资产比持续上升。这表明大型蓝筹股受到了广泛追捧，并且它们相对于其他类型的股票具有更高的估值。但是在2020年的疫情期间，当人们转向安全性更强、表现更加稳定的领域时，小型-cap和中小企业股票ETF，如iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR)，则出现了下跌，从而显示出不同行业之间新的风险偏好分布。
另一方面，市盈率则是一个衡量公司或索引当前股价与其历史收益能力之间关系的一个指标。在评估指数基金时，市盈率通常被用作判断是否过度扩张或低迷状态的手段。如果一个索引中的平均市盈率远高于历史平均水平，这可能暗示未来预期增长有限，而如果远低，则表明潜在增益空间较大。
例如，在2007年前后，比尔·盖茨辞去微软CEO职位之前，该公司以极高的市盈倍被市场评价，这反映了当时对技术新兴行业特别是软件业未来巨大的增长潜力。而在2008年的金融危机之后，那些曾经受到高度推崇但实际上绩效并不突出的科技股，其市盇倍普遍下降，以适应新环境下的谨慎态度和财务健康标准。
总结来说，不同时间点上的不同的经济环境会影响到各种类别指数基金以及它们各自代表的小盘、大盘等不同规模企业。当考虑如何进行有效管理，并确保资金分配得当的时候，最终要根据具体情况选择最合适的心智模型。一旦选定，可以利用以上提到的方法——即从考虑短期与长期趋势，以及分析各种相关指标如NET/ASSET RATIO, PE ratio等，为我们的决策做出依据。
